今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设(shè)定快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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