财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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