5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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