财联社5月(yuè)17日讯(xùn)（记(jì)者 闫(yán)军）AI主线“鲸落”，市场正在(zài)蓄力寻找下一个方向。

　　“我们现在对(duì)外(wài)输出市(shì)场(chǎng)观点会很谨(jǐn)慎，不(bù)再对外提明确主线，今年接下来的(de)市场大(dà)概(gài)率是不(bù)好做了(le)。”有基金公(gōng)司人士(shì)向财联(lián)社(shè)记者表示，随着4月(yuè)底上市公司年报一季报(bào)的披(pī)露(lù)，炒作(zuò)没有业绩的AI风险变(biàn)高，而市场对有业绩(jì)支撑的(de)新能源又提不起兴趣。

　　从市场(chǎng)的情(qíng)绪(xù)来看，同样如(rú)此，5月16日的市场亮色(sè)不多，沪指失守3300点，成交(jiāo)额低于9000亿(yì)元，近(jìn)5个(gè)交易日以来，市(shì)场成(chéng)交额(é)较前期(qī)明显萎缩(suō)，资(zī)金观望的(de)情绪(xù)有所加重。北向资金(jīn)16日净卖出34.01亿元，结束此前(qián)连续7个(gè)交易日净流入(rù)的态势。

　　其中，人气板块AI批量(liàng)跳水无疑打(dǎ)击了市场(chǎng)的信(xìn)心。AI概(gài)念股持续低迷(mí)，高(gāo)位股集体大跌，浩(hào)瀚深度、剑桥科技、出版传媒、引力(lì)传媒(méi)等多股跌停，有投资者开玩笑建议“5月16日为人(rén)工智能受(shòu)难日(rì)，纪念人(rén)类第四(sì)次工业(yè)革命(mìng)进程中，人工智能行情开启后第一次全面大(dà)溃败”。

　　今年另外一条主线中特估(gū)方面，中字头个股震荡调整，中船科技跌停，中(zhōng)科信息跌超10％。反观新能源(yuán)方面，电力稍(shāo)好(hǎo)，锂价“十连涨”，但市场昙花一现，产业链上(shàng)没有形成全面的行情(qíng)反弹。

　　在存量资(zī)金的搏杀(shā)之(zhī)下，从A股结构上看，AI、中特估和新能源形成了(le)“三国(guó)对(duì)立”格局，轮流做(zuò)“输血包”。对于(yú)资金的轮番流(liú)动，有投资(zī)者表示，对(duì)“魏（中特(tè)估）蜀（新能源）吴（AI）”失望了，很想(xiǎng)知道(dào)芯片(piàn)能不能成为“晋”。

　　平(píng)安基金经理(lǐ)刘杰表示，近期(qī)引领市(shì)场的两(liǎng)大(dà)主题“中特(tè)估(gū)”及人(rén)工智能板块(kuài)均(jūn)出现调整(zhěng)，整体(tǐ)盘面主线不够清(qīng)晰。但可以判(pàn)断(duàn)，随着(zhe)海外加息节(jié)奏逐渐趋(qū)缓(huǎn)、国内稳增(zēng)长促(cù)内(nèi)需政策及货币政策的推出(chū)，且(qiě)国内经济温和复苏(sū)背景下，权益(yì)市场整体行(xíng)情预(yù)计将(jiāng)继续向上修(xiū)复。

　　对于市场风格(gé)，他进一步指出(chū)，目前市场风格阶段性可能将更加(jiā)趋向均衡，中(zhōng)短期内，人工智能、新能源、医药及中特估等板块均(jūn)有阶段性(xìng)的相(xiāng)对(duì)收(shōu)益；而(ér)长期来看，先进(jìn)制造、新能(néng)源、TMT、消费等行业中的核(hé)心资产仍将(jiāng)是持续关(guān)注的(de)市场(chǎng)主线(xiàn)。

　　整个市(shì)场的(de)亮点在医(yī)药定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别的反(fǎn)弹，三博脑科、何氏眼(yǎn)科、普(pǔ)瑞(ruì)眼科均创(chuàng)历史新高，有(yǒu)网友调侃：炒股费脑、费眼(yǎn)，不知挂脑(nǎo)科好还(hái)是挂(guà)眼(yǎn)科好(hǎo)？

　　最强(qiáng)主(zhǔ)线“熄火”

　　年初(chū)以(yǐ)来，各大指数除(chú)创业板指(zhǐ)外(wài)累计均(jūn)有上涨，大(dà)消费、大金融(róng)等板块(kuài)首先迎(yíng)来(lái)了基本面预期修复(fù)的改善，而(ér)通信、计算机(jī)、传媒等板块(kuài)也(yě)在人工智(zhì)能等产业(yè)趋(qū)势变化的影响下出(chū)现了连续大涨。而低估值(zhí)高股息(xī)为代表的(de)“中特估”品种也走出了连续上涨行(xíng)情。其(qí)中，尤以TMT最为(wèi)吸睛又吸金(jīn)。

　　以ChatGPT引领的(de)TMT行情自去年(nián)底启动(dòng)以来(lái)，成为市场最热主线(xiàn)，Wind数据显示，TMT自2022年12月23日至2023年4月13日期间涨(zhǎng)幅达到31.23％，万得AI指数(shù)则在4月4日达到年内(nèi)最高点(diǎn)，年(nián)内涨幅超(chāo)过60％。

　　AI板块翻(fān)倍股聚(jù)集，华(huá)夏中证(zhèng)动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF等(děng)相关基金年内也短暂出现过翻倍。不过随(suí)着行业交易拥挤(jǐ)度升至(zhì)40％，基金调仓(cāng)至高位后，AI板块(kuài)在4月开始回调，截至5月16日，AI指数距离年内高(gāo)点已经下(xià)跌(diē)超过13％，年(nián)内(nèi)涨幅也收(shōu)窄至39％。

　　AI连续调整四个交易日，热(rè)门个股批量(liàng)跳(tiào)水让追高的投资者体(tǐ)验非(fēi)常差(chà)，市场(chǎng)浮躁自然赚钱效应差。

　　有投资者表示，别人做量化学的是巴菲特滚雪球，我们学的是“龙头战法”，龙头战(zhàn)法是啥？

　　有网友给出(chū)通俗易懂(dǒng)的(de)解(jiě)答：宁愿被强者打得头破(pò)血流，也不(bù)愿(yuàn)与弱者共舞。这是整(zhěng)个龙(lóng)头战法体系里面的核(hé)心，就是拥抱强势(shì)股，永远拥(yōng)抱(bào)强势股，即使亏(kuī)钱也要亏给强势股，追求的是(shì)暴利。

　　回到基金收益率上，此(cǐ)前(qián)翻倍动漫(màn)游(yóu)戏主题ETF迅速回撤，距离最高收益率(lǜ)已经回撤近20个百分点(diǎn)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月15日，华夏中证动漫游戏ETF回报率依然最(zuì)高，为81.31％，近一周(zhōu)回(huí)报率为-10.78％，周(zhōu)回报率跌幅超过10％的还(hái)有(yǒu)华泰柏瑞、国泰中证动漫游(yóu)戏ETF。此(cǐ)外国泰中(zhōng)证沪港深动漫游戏ETF、银(yín)华体育文化单(dān)周(zhōu)跌幅(fú)也超过9％，全市场单周跌幅(fú)超(chāo)过8％的(de)有27只基金，集中(zhōng)在动漫游(yóu)戏、传媒、娱乐文化、智慧生(shēng)活等相(xiāng)关主题上。

　　新能源基(jī)金周最高“回(huí)血(xuè)”超(chāo)10％

　　锂电池领涨似(shì)乎“一(yī)日游(yóu)”，在5月16日(rì)，新能源板块没有能(néng)延续周一定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(yī)的强势。从多家(jiā)公募基金观(guān)点反馈来(lái)看，不论(lùn)是从基本面、还(hái)是(shì)估(gū)值(zhí)，新能源的暗(àn)黑时(shí)刻(kè)已经过去。新能源(yuán)产业自(zì)2022年(nián)7月开始(shǐ)长达11个(gè)月(yuè)的调整(zhěng)周期，板(bǎn)块龙头公司(sī)去年下跌超过40％，调整幅度与时(shí)间都已(yǐ)经十分充分(fēn)。

　　尽管反弹的基础已经具备，但是面对中(zhōng)特估的政策红利与AI的无限(xiàn)想象(xiàng)空间，新能(néng)源距(jù)离真正的(de)反弹似(shì)乎总是缺乏(fá)“临门一脚(jiǎo)”。

　　从基金表现来看，这(zhè)一趋(qū)势正在慢(màn)慢聚力(lì)。从近(jìn)一(yī)周(zhōu)基金回(huí)报率来(lái)看(kàn)，排名(míng)靠前(qián)的均为重仓新(xīn)能源，比如国投瑞银先进制造、长安裕盛、国投瑞银产业趋势和长安鑫禧涨幅超过(guò)10％。从近一周回报率首尾基金(jīn)来看，华夏中证动(dòng)漫游戏ETF与国投瑞银先进制造(zào)之间收益差额(é)超过(guò)20％。

　　机构直言(yán)市场处于(yú)“战略僵持(chí)阶段的乱战”

　　16日下午，一份某公募(mù)基金交流的纪要在市场上流出，直言(yán)经济缓(huǎn)慢复苏中(zhōng)，还没有(yǒu)主线出现，当前市场更需要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身”的说法，在(zài)5月政策、业(yè)绩处于相对真空(kōng)期，市场很难(nán)有好的表现。当(dāng)下A股同样(yàng)如(rú)此。创金合信首席经济学家(jiā)魏(wèi)凤春表示，对市场的整体观(guān)点(diǎn)是大概率市场(chǎng)处于“战略僵持阶段(duàn)的乱战(zhàn)”，5月(yuè)交易机会可能更均衡、但(dàn)也更脆弱，当前可能是一个(gè)布(bù)局(jú)的好阶段，而(ér)未必(bì)会是收获的(de)阶段，投资者需要(yào)多一点耐心。市场可能继续(xù)对(duì)一季报定(dìng)价，短期市场的(de)核心矛盾在于(yú)缺乏特别明显的(de)亮点。

　　魏凤春提(tí)醒投资者，虽然看好TMT和中特(tè)估全年的投资机会，但是短期(qī)游戏传媒和中特估与其他(tā)板块分化较为极致，也(yě)是(shì)不争的事实，提醒投资者(zhě)这两个板块(kuài)短期(qī)可(kě)能的风险。从策略角度看，魏凤(fèng)春表(biǎo)示，投资者需要(yào)高度重视交易的灵活性(xìng)。策略的整(zhěng)体(tǐ)包括趋势、结构与节奏(zòu)，反弹带来(lái)的是节奏(zòu)的(de)变化，不是趋势和结构的(de定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)变化。

　　此外，博(bó)时基金(jīn)表示，16日发布的4月经济指标显示，4月份(fèn)国内服务业和消费(fèi)恢复相对较快，我国经济运行总(zǒng)体(tǐ)延(yán)续修复的态(tài)势、但修复的(de)基础(chǔ)仍需继续巩固。货币政(zhèng)策依然延续前期稳健偏宽松的基调，流动性(xìng)也维(wéi)持合理充裕的态势。当前(qián)市场(chǎng)对央行后(hòu)续采取降息操作仍有(yǒu)一(yī)定的预期(qī)。今年(nián)仍(réng)是“稳(wěn)增长(zhǎng)”之年，或可适(shì)当关注受益“一(yī)带一路(lù)”政策(cè)的概(gài)念板块的机会。

　　不过亦有市(shì)场人士表(biǎo)示不必过分(fēn)悲观，随着股指交割日临近(jìn)，盘面波动(dòng)剧烈一点(diǎn)，算是(shì)正常的(de)行为，不必放大(dà)恐(kǒng)慌。在储蓄资(zī)金大搬家和经济复苏的大(dà)趋势下，纠结于几十个点的起(qǐ)伏可能(néng)会误判(pàn)方向。边走边看，行情会在犹豫中展开(kāi)。

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