财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景<she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态/p>

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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