“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wē鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤n)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(l鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤è)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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