个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开户(hù)数(shù)量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的规模(mó)相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合(hé)配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户(hù)管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员(yuán)工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的(de)机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财富(fù)管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国(guó)家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客(kè)户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目(mù)标基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业(yè)务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预期(qī)，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的(de)主要(yào)原因。而(ér)选择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需要了(le)解客(kè)户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家tí)供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条线业务(wù)规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过(guò)半年(nián)时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身(shēn)边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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