金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(xié)议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒ硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写u)汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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