中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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