今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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