今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)500万越南盾是多少人民币，1人民币=司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即500万越南盾是多少人民币，1人民币=将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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