“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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