财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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