如果(guǒ)要(yào)论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽(lì)的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显示出(chū)日股今年以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年(nián)内已累(lèi)计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到二季度(dù)迄(qì)今的短短一(yī)个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全(quán)球？对于许(xǔ)多国际(jì)市场的投(tóu)资(zī)者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现出(chū)的，无(wú)疑都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日(rì)本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越(yuè)多的(de)业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大经(jīng)济(jì)体的(de)巨大投(tóu)资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)现(xiàn)让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也(yě)正(zhèng)是(shì)其他人眼下正在看到的，人(rén)们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投(tóu)资者(zhě)目前(qián)已经连续第(dì)六周成为了日本(běn)股(gǔ)票的净(jìng)买家。在此期间，外国投(tóu)资者大(dà)举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票(piào)策略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年(nián)“安倍经济学”时(shí)代初期以来(lái)，他就从未见过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的(de)海外(wài)投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的(de)长期低迷(mí)印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外投资(zī)者对投(tóu)资日(rì)本产生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平(píng)时不太关注日本市场(chǎng)的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在(zài)看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其(qí)中的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促(cù)使股市(shì)上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融(róng)资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大商(shāng)社上(shàng)的加大投资，也存在(zài)着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的想法(fǎ)。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国的增长潜(qián)力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回(huí)报(bào)率(lǜ)是在波(bō)动性远低于美国科技股(gǔ)的(de)情况下实现的(de)。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对美国投(tóu)资者来(lái)说(shuō)应该颇(pǒ)有吸引力。对(duì)美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的(de)担忧可能也(yě)刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报(bào)告中也表示，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长达数十(shí)年(nián)虚假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光(guāng)和(hé)令人(rén)失望的低回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源(yuán)于(yú)治(zhì)理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的(de)公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由已(yǐ)故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的(de)财年中，日本企(qǐ)业宣布的(de)回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历(lì)史最(zuì)高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司(sī)资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指数(shù)成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这(zhè)就(jiù)为日本股市提供(gōng)了更(gèng)坚实(shí)的底部和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)股(gǔ)价跌破(pò)每(měi)股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在(zài)意识(shí)到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推(tuī)出了(le)力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计(jì)划和股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也(yě)宣(xuān)布(bù)了(le)上限200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股(gǔ晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)价随后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的(de)日本龙(lóng)头(tóu)企业(yè)在近期(qī)公布财报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不(bù)少分析师(shī)预(yù)计(jì)，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些(xiē)变化的推动下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困(kùn)惑的交(jiāo)叉(chā)持(chí)股，并(bìng)在定期(qī)公开会议之前与股东进晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的(de)最大(dà)单一原因(yīn)。他们对提高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货币(bì)政(zhèng)策(cè)和日(rì)本相对稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规(guī)模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的目标，但植(zhí)田和男依然(rán)强调(diào)，“还(hái)不(bù)能(néng)放心地说通胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于(yú)能(néng)让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前也(yě)相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本(běn)央行(xíng)持续(xù)宽松(sōng)等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经(jīng)济合(hé)作与发展组织的经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和估(gū)值(zhí)仍(réng)处于(yú)低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为(wèi)最(zuì)新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军