大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内人士看来，在当(dāng)前(qián)更加强(qiáng)调(diào)内(nèi)在价值的背景下，大市(shì)值(zhí)龙(lóng)头公司(sī)更(gèng)有竞争优(yōu)势(shì)。不过，在小(xiǎo)市值股票调整行情中，部(bù)分(fēn)被错(cuò)杀(shā)的有业(yè)绩(jì)支撑的优(yōu)质股同样值得关注(zhù)

在(zài)过去几个月的震荡(dàng)行(xíng)情中，机构投资者的选股标准在悄悄改(gǎi)变，此前备受青睐的小市值股票正在被大市值红(hóng)利股逐步取代。

在业内人士(shì)看来，在(zài)当前更加强调内在价值的背景下，大市值龙头公司更有竞(jìng)争优(yōu)势。不过，在小市值股票调整行(xíng)情中，部分被错杀的有业绩支撑的优质(zhì)股同样值得关注。住建部部长倪虹：住房城乡建设事业转型发展离不开标准引领支撑

Choice资讯的(de)统计数据显示，4月15日和16日(rì)微盘股(gǔ)指数(shù)连续两个交易日(rì)调整，跌幅达18.3%。中证(zhèng)2000指数同样大(dà)跌。与之相(xiāng)对应(yīng)的是，沪深300指数逆势上涨。市场上的大小盘股走出了严重分化行情。

从基(jī)金业(yè)绩(jì)表现来看，4月15日，大(dà)成动态量化基(jī)金净值下跌逾8%，诺安多策略基金(jīn)净值下跌超过7%。这两只基金(jīn)此前主要持仓微盘股，4月15日的(de)净值表现表(biǎo)明上述基金依然坚持微盘股策略。

不过，业内最知名的微盘股策略基金金(jīn)元顺安元启基金，4月15日(rì)净值下跌2.56%，远远跑(pǎo)赢微盘股(gǔ)指数。从该基金的重仓股来(lái)看，早在去年底(dǐ)，其前十大持仓股中就有4只大市值个(gè)股，其中赛轮轮胎、金诚信等今年以来(lái)表(biǎo)现抢眼。结合该(gāi)住建部部长倪虹：住房城乡建设事业转型发展离不开标准引领支撑基金的(de)公开持仓以及近(jìn)期(qī)的市场(chǎng)变化情况，可以(yǐ)推测该基金持(chí)仓重点可能已切换至大市(shì)值标的。

深圳某私募基(jī)金经理表示，在(zài)今年(nián)前(qián)两个月的震荡行(xíng)情中，已将主要仓位切换到红利价值股上。在他看来，市场环境已发生(shēng)很大变化。“从A股市场演(yǎn)绎的情况来看，任何一种趋势性行情或者行业主(zhǔ)题机(jī)会，通常只持续两到三年(nián)。不管是过去几年的核心资产行情(qíng)还(hái)是新能源(yuán)行情，莫不(bù)如此(cǐ)。”该基金经理进一步解释说，从2021年到(dào)2023年底，微盘股行情已(yǐ)经演绎了两年多时(shí)间。市场(chǎng)上也出现了(le)很多(duō)微盘股策略基金，表明微盘股的热度已经很高(gāo)，这往往预示着此类市场风格(gé)即将结束。

接下来(lái)行情会如何(hé)演绎？富国基金张圣贤表示，不管(guǎn)短期市场如何震(zhèn)荡，可以预见的是，新“国九条”对A股市场有着极其深远的正面影响。从长期来看，那些质地好、商业(yè)模式优(yōu)、分红比例高的绩优股(gǔ)将越来越赢(yíng)得资金的青(qīng)睐，投资这类标的符合(hé)政策导向。

沪上(shàng)某成长价值风格的(de)基金经理表示，当前的持仓完全是大市值龙头(tóu)股，即使是成长概念的标的，也只会买龙头股。“当前，不(bù)管是产业竞争还是市场风格偏好，都更(gèng)有利于大市值龙头公司。”他说。

从(cóng)近(jìn)期市场走势来看，部分有业绩支撑的小市值公司有被错(cuò)杀后的住建部部长倪虹：住房城乡建设事业转型发展离不开标准引领支撑反(fǎn)弹机(jī)会(huì)，不过，这需要结合上市(shì)公司年报和季(jì)报进行验证。

大成基金刘淼表(biǎo)示，今年景气向上的行业会增加，但只(zhǐ)有得到很强的产业发(fā)展趋势支撑，行情才会更有弹性(xìng)。目前，能比较清(qīng)晰看到的产业趋势是人工智能，市场对于科技股(gǔ)的估值(zhí)扩张仍有(yǒu)期待。红(hóng)利资产仍可(kě)以考虑在持仓中保持一定比例，同(tóng)时关(guān)注市场风(fēng)格向大(dà)盘股切换。

东吴基(jī)金刘元海表(biǎo)示，二季度A股(gǔ)市场有望震荡上行。伴随新质生产力的发展，未来将(jiāng)看到新的经济(jì)增长点以(yǐ)及新的投资主线，看好(hǎo)相关细(xì)分领域龙(lóng)头公司(sī)的长(zhǎng)期投资机会。

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