随着易方达基金、广发(fā)基金等公募巨头纷纷发布旗下产品的2024年一季报，张坤、萧楠、林英(yīng)睿等知名基金经理一季度
调仓换股情(qíng)况浮(fú)出水面。多位知(zhī)名基金经理一季度的重仓股变化(huà)不大。值得注意(yì)的是，在一季度重仓买入黄金等资(zī)源股以及数字经济板块(kuài)的 基(jī)金取得了
较(jiào)好的业绩(jì)。

重仓(cāng)股
变化不 大

多位知名基金经理管(guǎn)理的(de)产品一季度重仓股变化凌激副部长会见保时捷控股执行董事、首席执行官舒青格情(qíng)况(kuàng)不大。比(bǐ)如(rú)张坤管(guǎn)理的规模最大(dà)的产(chǎn)品易方达 蓝筹精选，一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，仅对消费和医药等行业的结(jié)构(gòu)进行了小(xiǎo)幅调整。个股方面(miàn)，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。截至(zhì)一季度末，该基金的前十大重仓股分别是(shì)：中国海(hǎi)洋石油、五粮液 、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股 、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、洋河股份、香港交易所、美团、山西汾酒、招商银行。与2023年四季度相比，山西汾酒进入(rù)该基金前十大重仓股，药明生物退出前十大重仓股(gǔ)。

由萧楠和王元春管理的(de)易方达消费行业一季度的持(chí)仓调整主(zhǔ)要沿着两(liǎng)个方向展开，一方面降低组合整体的估值水平，因此加大了对家电、汽零等板块(kuài)的配置力度；另一方面，未(wèi)来国内经济(jì)企稳回升是大概率事件，组合增加了(le)对内需更具敏感(gǎn)度的个股，整体上对
白酒的配置(zhì)略有增(zēng)加，并积极调整了白酒仓位(wèi)的结构，增加
了高端、次高端白酒的配置比(bǐ)例。截至一季度末，易方(fāng)达消费行(xíng)业(yè)的(de)前十大重仓股分别是：古井贡酒、五粮液、贵州茅台、山 西汾酒、美的(de)集团、福耀玻璃、泸州(zhōu)老窖、海尔智家、青岛啤(pí)酒、长城汽车。与2023年四季(jì)度(dù)末(mò)相比，前十大重仓股没有变化，只是持股数量(liàng)有所变动。

林(lín)英睿
管理的广发睿毅领先一季度持仓结构比较稳(wěn)定，截(jié)至一季度末的前十大重仓股分别是：春秋航空(kōng)、贵研铂业、中(zhōng)国国(guó)航、南方航空、中国东航、吉祥航空、王府井(jǐng)、华夏航空、瑞普生物、同庆楼
。与(yǔ)2023年四季度末相比，同庆
楼(lóu)新进入前十大(dà)重仓股，锋尚文化退出前十(shí)大重
仓股。

绩优基金重仓资源股

在已经发布一季报的基金中，一些(xiē)重仓
资源股的基金表现较好。万家双引擎灵活配置混合A一(yī)季度的净值增长率达20.94%，该基金(jīn)以工业金属、贵金属、原油(yóu)、油运、煤炭 等行业为主要配置，前十(shí)大重仓股分别是紫金矿业(yè)、中远海能、洛阳钼业、中国石油、中国黄金(jīn)、山东黄金(jīn)、招商轮船、铜陵有(yǒu)色、山(shān)西焦煤、西部矿业(yè)。

基金经理孙迪基于(yú)对宏观
经济预期和市场风格的判断，对于市场整体较为谨慎，在投资 范围内，较(jiào)好地把握了红利(lì)类资产和海外经济复苏、供(gōng)需(xū)格局(jú)偏紧带动的全球定价资(zī)源品的投资机会。他管理的广发资源优选对于煤炭、黄金、铜(tóng)、原油等(děng)大(dà)宗(zōng)资源品龙头做了集中配置，阶(jiē)段性表现突出。该(gāi)基金的前十大重仓(cāng)股包括山东黄(huáng)金、紫金矿
业、中国黄金、中国海(hǎi)油、陕(shǎn)西煤业、银(yín)泰黄(huáng)金、新集能源、赤峰黄金、中(zhōng)国神(shén)华(huá)、西部(bù)矿业。广发资源优(yōu)选A今年(nián)一(yī)季(jì)度净值增长率为(wèi)18.88%。

另一(yī)只表现较(jiào)好的基(jī)金
大摩(mó)数(shù)字(zì)经济混合(hé)则(zé)聚焦数字化(huà)、智能化为代表凌激副部长会见保时捷控股执行董事、首席执行官舒青格的数字经济板(bǎn)块，配(pèi)置的TMT方向尤其是人工智能(néng)（AI）算力领域仓位较高。该基金前十大重仓股 分别为沪电股份、工业富(fù)联、中际旭创、新易盛、浪潮信息(xī凌激副部长会见保时捷控股执行董事、首席执行官舒青格)、海 光(guāng)信息、寒武纪、天(tiān)孚通信、网宿科技、英(yīng)维克。大(dà)摩数(shù)字经(jīng)济(jì)混合A一季度(dù)净值增长率达(dá)19.56%。

青睐长期高质量增(zēng)长标(biāo)的

张坤认为，从长期国债和类债资产表现来看，整体市场(chǎng)风(fēng)险偏好已经降至较低水平，具体表现为在定价时给(gěi)予静态的股息率水(shuǐ)平(píng)很高的(de)权重，对成长性特别是企业的长期成长性持不(bù)确定态度。从(cóng)估值角(jiǎo)度(dù)来看，过去三年，由于市场(chǎng)对长期成(chéng)长性预期的不断(duàn)修正，从各个估值
维(wéi)度（市盈率(lǜ)、市(shì)值/自由现金流(liú)）的绝对和相对水平来看，现阶段的市场定(dìng)价使得长期高质量增长的公司性(xìng)价比凸显。

林英睿表示，2024年春(chūn)天(tiān)，A股市(shì)场(chǎng)就像一片刚刚解冻(dòng)的土地，虽然还有些寒意，但(dàn)已经能感受到春天的气息(xī)。市场在剧(jù)烈的情绪波动中可(kě)能已经(jīng)探寻到了比较重要的拐点。一季度，宏观基本(běn)面数据和部分高频数据(jù)超出市场预期，与中微观(guān)的(de)直观感(gǎn)受存在着差异。从历史上看，这种(zhǒng)差异在(zài)经(jīng)济周期变化的(de)拐点附近比(bǐ)较常 见。应该接受经济结构变化的现实，对下行的方向进行(xíng)低(dī)相关甚至负相关的下注，同(tóng)时对上行的潜在方向进(jìn)行更深入的思考。过去两年的时间(jiān)里，前者(zhě)的超额(é)收益显著，未来的两年，后者给持有人带来丰厚的回报的几率更高。

孙迪(dí)认为，展望二季度，全(quán)球制造业有望重回扩张区间，美联储降息预
期渐行渐近，叠加过去数年资本开支(zhī)严重不足，库存普(pǔ)遍偏低(dī)，全球定价资源品的价格有望继续走高或在高位企稳，持续看(kàn)好贵金属、工业金属、原油、动力煤等品种的投资机会，并从(cóng)中选择竞争优势突(tū)出、资源储量大、具有良好成长性或现金(jīn)流稳定、股息率高的优秀公司进行重(zhòng)点(diǎn)配置。

大摩数字经济(jì)混合基金的基(jī)金经理雷志勇(yǒng)认为，从产 业跟(gēn)踪来看(kàn)，全(quán)球AI产业巨头处于大规模投入初期，算力为代(dài)表的IT基础设施受益于AI需求拉动(dòng)，景气(qì)度仍在上行。看好AI算力设施在未来的(de)投资机会，二(èr)季度将在上述方(fāng)向选择质(zhì)地和估值(zhí)匹配的(de)公司(sī)进行配置。