锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金

大家好，先来看下热点消(xiāo)息。

天齐锂业一季度预亏

天齐锂(lǐ)业(yè)4月23日晚间公告(gào)，预计一(yī)季度归属于上市公司股东的净(jìng)利润亏损36亿—43亿元，同比由盈(yíng)转亏，上年同期盈(yíng)利(lì)48.75亿元。对于业绩大幅变动，天齐锂业解释称，主要(yào)有两(liǎng)个原因(yīn)：一是受锂产(chǎn)品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上(shàng)年同期大幅下(xià)降，锂(lǐ)产品毛(máo)利大幅下降。二是跟公司(sī)重要(yào)的联营公司(sī)SQM有关，SQM一季(jì)度业绩预计同比大幅下降。

天齐锂业表示，截至此次业绩预(yù)告公告(gào)日，SQM尚未公告其(qí)2024年第(dì)一季度业绩报告。公司全(quán)面考虑所(suǒ)能获取的可靠信息，沿用一贯方式，采用彭博社(shè)预测的SQM2024年第一季(jì)度每股收益等信(xìn)息为基础来计(jì)算同期公司对SQM的投资收益。

此外，SQM发布公告(gào)称，智利圣地(dì)亚哥法院于(yú)2024年4月对其2017年(nián)和2018年税务(wù)年度的税务诉讼进行了(le)裁决，撤销了(le)税务和(hé)海关法庭在2022年11月7日对于该(gāi)案件的裁决结论。SQM基于最(zuì)新裁决情况重新审视所有税务争议(yì)金额(é)的会计处理，并预计可能将减少其2024年第一季度的净利润约11亿美元。天齐锂业称，基于谨慎性原则并经反复论证(zhèng)，公(gōng)司(sī)认(rèn)为将上(shàng)述SQM税务争议裁决影响确认在本报告期对(duì)该联营(yíng)公司的投资收益中更符合会计准则规(guī)定，该事(shì)项预计将使公司归母净利润减少。

天齐锂业称，根据前述(shù)彭博社预测数据，结(jié)合SQM税务争议裁决的影响，SQM第一(yī)季度业绩预计将(jiāng)同比大幅下降，因此公司在报告期确认的对该联(lián)营公司的投资收(shōu)益较上年同期大幅下降(jiàng)。

深交所向天齐锂业下发关注(zhù)函，要(yào)求公司结合主营(yíng)业务(wù)开展情况、产品产12股主力资金净流入超亿元销量、产品(pǐn)价格、原材料采购价格、成本费用、减值计提等(děng)因素的具体变化情况，量化分析2024年一季度亏损较(jiào)2023年(nián)四季(jì)度大幅增加的原因，并(bìng)说明是否存(cún)在持续亏损风险等。

贵金属高位大幅回调

近两个交易日，内外盘贵金属期货价格大幅回(huí)调(diào)，截至周二收盘，国内黄金、白银期货主力(lì)合约价格(gé)跌幅分别为3.54%、4.78%。

光大期货有色金属研究总监(jiān)展大鹏认为，伊朗与以色列冲突升级一度(dù)推升(shēng)金价，强化了黄金(jīn)的(de)避险属(shǔ)性，但当地缘冲突(tū)有缓解迹象，黄金也(yě)就应声而落。

广(guǎng)发期货贵金属研究员叶倩宁表示，近(jìn)期美国经济保持强劲，最新经济褐皮书显示，自2月下旬以(yǐ)来，总体经济活动略有扩张，通胀(zhàng)整体温和。从(cóng)美联储官(guān)员表态来看(kàn)对通胀回落的进度并不满意，甚至警告12股主力资金净流入超亿元再次加息，释放鹰派信(xìn)号。此外，大宗商品走势整体回调使金银跌幅进一步扩大。

“目前主(zhǔ)导贵金属(shǔ)价格走(zǒu)势(shì)的主要因素是市场情绪(xù)。”弘业期(qī)货有色金属研究(jiū)员张天骜分析称(chēng)，近期美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据具有韧性(xìng)，市场对(duì)于美联储降(jiàng)息的预期持续延后(hòu)，在这样(yàng)的背景下，贵金属依然获得了较大幅度(dù)的上涨。他认为，本轮贵金属大涨的(de)主要逻辑是市场对于美元信用体系担忧的增加，美(měi)国政(zhèng)府债务持续扩张，现已(yǐ)接近年(nián)度GDP的1.3倍，市场对于(yú)美元信用(yòng)体系外的保值需求(qiú)首选黄金(jīn)。此(cǐ)外，各国央行也在近两年(nián)持续购入黄金。白银方面，光伏行业较为(wèi)良好(hǎo)的发展推动了白(bái)银的需求，整体供需格局维持供不应求，在宏观(guān)面与基本面的共振下，白银也获(huò)得了较(jiào)大(dà)的涨幅。

展(zhǎn)大鹏认为，目前黄金交易的逻(luó)辑(jí)主要集中在三个方面：一是美联储持续紧缩的货币(bì)政策在今年将出现重大转变，即开启降(jiàng)息周期；二是(shì)地缘政治因素，无论是俄乌冲突的延续，还(hái)是巴以和伊以地缘冲突，黄(huáng)金的避险属性(xìng)再次发挥作用；三是央(yāng)行连续的购金动作，增(zēng)强了(le)投资者持(chí)有黄金的信心。

叶倩宁表示(shì)，从供(gōng)需(xū)的(de)角度来看，黄金整体处于投(tóu)资(zī)需求(qiú)驱动价格上(shàng)涨的状态，来自印度和中国的实(shí)物投资需求带来(lái)的边际拉动将带来长期(qī)的利好。

分析(xī)人士：长期依然看好黄金

展望后市，叶倩宁认(rèn)为，中长期(qī)看，随着美元货币信(xìn)用受(shòu)损，基本面因素影响减弱使贵金属的货(huò)币属性得到加强，驱动(dòng)黄金上涨，后续关注中东等地缘冲突的(de)发展，把握逢低布局的机会。

展大(dà)鹏认为(wèi)，金(jīn)价(jià)的快速(sù)上行已(yǐ)开始透支美联储降息(xī)以及地缘冲突预期，中期调整(zhěng)再(zài)所难免，但长期看涨趋势不变(biàn)。从(cóng)CFTC黄金持(chí)仓来看，总持仓继续(xù)走(zǒu)高，但(dàn)机构净多持(chí)仓并未(wèi)跟上应有的节奏，这也表明金价(jià)到当前位置(zhì)进入(rù)“鱼尾”行情。临近“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假，面对复杂的外围环境，黄金市场波(bō)动性或再度提高，建议节前减(jiǎn)仓操作。

张天骜认为，“五一”假期期(qī)间，美联储将举行议(yì)息会议，市(shì)场(chǎng)判断本次会议大概(gài)率不会降息，最近一次降息已延后至9月(yuè)，在(zài)这样的背景下，贵金属短线调整或延续(xù)。对于未来贵(guì)金属价格，美联储降息的大背景未变，同时年内地缘政治和风险事件(jiàn)的不断(duàn)出现均能够(gòu)给予贵金属板(bǎn)块正(zhèng)向影响，中长期(qī)来看，贵金属仍具(jù)有配置(zhì)价值。现有市场波动较为(wèi)剧烈，建议投资者做好(hǎo)风险管控，不(bù)要盲目追涨杀跌，同时(shí)可以使用多种金融衍生工具(jù)，寻求(qiú)更为稳定(dìng)的(de)收益。

瑞银认为，任何价格回调都是(shì)投资者增(zēng)持黄金的机会，地缘政治风险的持续存在可能会在(zài)长期内为黄金市场提供支撑。黄金价格的健康回调表(biǎo)明市场能够在更高的水(shuǐ)平上形成(chéng)支撑基础，这将(jiāng)有助(zhù)于增强(qiáng)投资者对黄金(jīn)长期牛市的信心。

资深黄金分析师Mark Mead Baillie表示，黄金(jīn)短期内(nèi)非常超买，但长期仍然(rán)被严重低(dī)估(gū)。

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