中信建投 ：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化

证(zhèng)券时报e公司讯(xùn)，中(zhōng)信建投研报认为(wèi)，近期(qī)铜、金等商品(pǐn)价格迭 创历史新高，此外，理(lǐ)应在周期不同阶段表现亮眼(yǎn)的大宗
商品，居然在一个月内同步迎来价格走牛。中信建投认为当(dāng)前大宗商品“反常”集体走牛，是各自
叙事的巧合，阶(jiē)段性狂欢后不同(tóng)大(dà)宗商品价格或将(jiāng)迎来分化。黄金：高平台顺风期，美联储
实质性宽松之前，黄金(jīn)或仍相对占优。铜：当前价格走(zǒu)高起因供需缺口(kǒu)不可证伪，黄金价格强势通过铜金比价带动铜价走高。值得注意的是，重估黄金定价中(zhōng)的避险属性，同样要求我们(men)需要重新(xīn)审视铜金比能否(fǒu)重回历史经验值。原油：近(jìn田园生活诗向往)期
供应扰动推升价格波动，周期(qī)视角下原油(yóu)需求尚未进入顺风期。螺纹等黑色系：地产(chǎn)出现实质性(xìng)转暖信号之(zhī)前，阶段性跟随政策预(yù)期和基建(jiàn)项目落(luò)地进度，整体弹性有限。

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