熊猫乳品：2023年业绩创新高，造血能力大增！“低负债+高分红”现金牛特征明显，获知名QFII新进持仓

4月23日晚(wǎn)，熊猫乳品发布2023年年报(bào)及(jí)2024年一季报。2023年公司实现营业(yè)收入(rù)为9.47亿元，同比增长6.2%；归属于上市公(gōng)司股东的净利润为1.09亿元，同比增长104.11%，创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。报告期内，公司主营业务持续稳定增长(zhǎng)，主要原材料价格回落(luò)，公司(sī)经营成本降低，产品毛利率有所增长，业绩大(dà)幅度提(tí)高。

公(gōng)司同时还公布了2024年(nián)一(yī)季(jì)报，2024年一季报实现归属于(yú)母(mǔ)公(gōng)司(sī)所有者(zhě)的净利润2656.61万元，同比增长38.61%。

熊猫乳品成立于1996年，深耕炼(liàn)乳的(de)研发、生产和销售20余年。公司品牌沉淀认真生活的句子深厚，历史(shǐ)悠久——1956年“熊猫”品牌创立，2010年获评(píng)“浙江老(lǎo)字号(hào)”。目前公司的主要产品包括“熊猫(māo)”牌系(xì)列(liè)调制甜炼乳、全 脂甜炼
乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、甜奶(nǎi)酱、马苏里拉奶酪、儿童奶酪(lào)、奶酪(lào)零食、稀奶油等。据公司招股 说明(míng)书援引中国乳(rǔ)制品工业协会(huì)统计，2018年公司(sī)炼乳销售规模仅次于雀巢，是国内(nèi)市场第二大炼乳品牌。

以持续稳定(dìng)的现金分红积极回报投资者(zhě)

2023年公司造血能力大幅度提升(shēng)，全(quán)年实现经营现金净流量净流入1.84亿元，同比增长475.72%；全(quán)年(nián)现金及现(xiàn)金等价物(wù)净增加额1.21亿元。资产负债(zhài)率保持在较低水平(píng)，在整个乳品行(xíng)业也是(shì)屈指(zhǐ)可数。数据显示(shì)，2022年末、2023年末公司资产负债率均不足20%，分(fēn)别为18.92%、17.19%；2024年一季认真生活的句子度末，资产负债率仅有10.45%。

公司“现金牛”特征明(míng)显，除造血能(néng)力强、负债率低外，还手握重金。2023年末，公司持有货币资金及理财合计5.56亿元，占总资产的48.52%，若剔除1.47亿元的募集资金外，总资产占(zhàn)比仍高达35.69%。

2023年(nián)公司(sī)利(lì)润分(fēn)配预案显示，拟向全体股(gǔ)东每10股(gǔ)派发(fā)现金红利5元，合计拟派发现金(jīn)红(hóng)利(lì)6200万元，现金分红比例为 56.88%。

公司上市以来连续(xù)进行现金分红，2020年至2022年(nián)现(xiàn)金分红例分(fēn)别为22.82%、32.32%、46.87%，2023年分红率提高至56.88%，以持续稳定的现金(jīn)分(fēn)红积极回报投资者。

我国浓缩乳制品行认真生活的句子业未来市场空间巨大

公司主要从(cóng)事浓缩乳制品加工制造(zào)，在炼乳细分领域居行业龙头(tóu)。炼乳方面由于消费升级驱
动(dòng)，餐饮标准化下空间广阔，同时茶饮和烘焙行业(yè)的兴起带动炼乳作为(wèi)食品原料的增(zēng)长，公司(sī)作为该领域(yù)的领先公司，相较外资(zī)对中国消费具备更好的服务能力，未来将通过积极灵活、差异化的战(zhàn)略，持(chí)续提升市(shì)场份额(é)。

奶酪(lào)行业当前处于快(kuài)速扩张阶(jiē)段，奶油行业也在国产替代阶段(duàn)，未来仍将(jiāng)维持较高景(jǐng)气度，随着 越来越多的国内乳制品厂(chǎng)家重
视奶酪(lào)和(hé)奶油市场(chǎng)，各类奶酪(lào)和奶油的产品(pǐn)已经(jīng)成为乳(rǔ)制品中重(zhòng)要品类。公司在(zài)奶酪和奶油的领域均有布局，奶酪和奶油板块正(zhèng)在逐步成为公司浓(nóng)缩乳制品业(yè)务(wù)新的增长点，当前公司已经推出(chū)稀奶油、奶酪(lào)棒、吸吸奶酪、奶油奶酪、马苏(sū)里拉奶酪等系(xì)列产品，未来也将持续在新产品、新包装上加大研(yán)发和(hé)应用上的投入。

对此(cǐ)，申港证(zhèng)券表(biǎo)示，对公司2024年业绩仍充满(mǎn)期(qī)待，给予(yǔ)“增持”评级(jí)。另(lìng)外，注意到2024年一季度，公司获巴克莱(lái)银行（BARCLAYS BANK PLC）的新进持仓，持股49.06万股，跃(yuè)居(jū)第十(shí)大流通(tōng)股股东名册。

校对：赵燕

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