华泰证券：A股风险偏好修复进 入平台期

证(zhèng)券(quàn)时报e公司讯，华泰 证(zhèng)券研报表(biǎo)示，上周市场延(yán)续震(zhèn)荡，大盘、红利占优，行业上家电、银行领(lǐng)涨。多因素角力是近期(qī)行情底色(sè)：1）分子端，港股(gǔ)年报业绩增速回升，A股(gǔ)年报画画让生活更美好业绩(jì)或企稳，一季报预喜率较高，但斜率可能相对(duì)较(jiào)低；2）海外(wài)降 息推后+地缘风险+再通胀交易(yì)下美债利率、美元(yuán)指(zhǐ)数再度上行(xíng)，对A股估值修
复形成制约，结(jié)构(gòu)上红利和出口链或占优；3）监管积极作为，周五证监会推出五项(xiàng)对(duì)港合作措施和公募基金交易费(fèi)用管理规定(dìng)，有望在中
长期为A股引入“活水”。结合(hé)日历效应，华泰证券认为A股风险偏(piān)好修(xiū)复进入平台期(qī)，建议在增配红利(lì)（银(yín)行、石化(huà)等红利内部(bù)高低切换方向）基础上，把握出口和产能减压两大线索(suǒ)。

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