引爆全场！刚刚，股市传来大消息 ！

今天，腾讯控股再度拉(lā)升(shēng)近4%，最(zuì)近三个交易日连续大涨，涨幅超(chāo)10%。与此同时，商汤科技狂飙(biāo)31%，并(bìng)暂停交易。昨天(tiān)，该(gāi)公(gōng)司发布日(rì)日新5.0大模型，官网称其能 力可以达到或者超过GPT-4 Turbo。在这些(xiē)股票(piào)的带动之下，今天香港(gǎng)股市全线大涨，恒指、国企指数大(dà)涨超2%，恒生科技指数大涨超3%。

受此带动，今天A股市场的结构亦偏(piān)向调整多(duō)时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念(niàn)股持续 拉升，铭(míng)普(pǔ)光磁午后涨停，新易盛、罗博特科涨超10%，九联科技、中际旭创、光迅科技、博(bó)创科技等涨超6%。AI硬件端午后走强(qiáng)，新易盛涨超15%，寒武纪涨超10%，中际旭创、工业富联、浪潮(cháo)信息、中科曙光等快速跟涨。鸿蒙概念股震荡走高，荣(róng)科(kē)科技涨(zhǎng)超15%，数字证通涨(zhǎng)超10%。算力租赁(lìn)概念震
荡拉升，奥(ào)飞数(shù)据涨超15%，鸿博股份、云赛智联、工业富联、特发信息、锦鸡股(gǔ)份(fèn)涨超5%。

港
股的利好来自(zì)流动性的提升。上周 五，证监会发(fā)布5项对港合作措施，包括(kuò)放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜(guì)台、优化基金互认(rèn)和畅通上市融资渠道(dào)。新(xīn)规有助(zhù)于畅通互(hù)联(lián)互通机制，为香港资本市场引(yǐn)入资金活水、提升流动性。从持续性来看，若后续
外围持续(xù)造好，港股还可(kě)能会有较好表现，因而也会带动内地市(shì)场结构性(xìng)上(shàng)行。

今天，股市其实还有一个隐性利好，那就是(shì)国债(zhài)的杀跌。国债期货午后跌幅(fú)扩大，30年期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期主力合约跌0.30%，现报104.55元(yuán)；5年(nián)期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为什么说国(guó)债杀跌是一个隐性利好呢？因为，国债对流动性的挤出效应开始(shǐ)减弱。

昨天晚上，央行有关部门负责人表(biǎo)示，长期国债收(shōu)益率主(zhǔ)要(yào)反映长期经济增长和通胀的预(yù)期，但(dàn)同时也会受到供求(qiú)关系等其他因素的扰动。长期国债利率是作为(wèi)金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成(chéng)部(bù)分。当前我国经济长期向好的基本面没有改变(biàn)，我国经(jīng)济基础好、韧性(xìng)强(qiáng)、动能优、潜力(lì)大、活力足，央行对经济增长(zhǎng)前景是长期
看好的。但供求关(guān)系等因素也会对长期国债收益率带来短期扰动。部分发达经济体在经(jīng)济增长预期较好的阶段，也曾由于市场供需 的阶段性失衡，出现国债收益率(lǜ)与长期经济增长预期背(bèi)离的情形。

固(gù)定利率的长期限债券(quàn)久期(qī)长，对利率波动比较敏感，投资者需要高(gāo)度重视利率风险。对(duì)于(yú)银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定(dìng)在收益率(lǜ)过低的长久期债券资产(chǎn)上，若(ruò)遇到负(fù)债端成本(běn)显著(zhù)上升，会(huì)面临收不抵支的被(bèi)动局面(miàn)。

当前长期国债收益(yì)率持续下滑的(de)底层 逻辑是市场上(shàng)“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债(zhài)的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益(yì)率也将出现回升。

冲击昨天市场(chǎng)的，还有一(yī)个传言。昨天，据媒体报道，美方正在起草制裁草案，威胁将一(yī)些中(zhōng)国的银行(xíng)从全球金融体系中剔除。该传言，一度影响A股和人(rén)民币走势。早新闻 | 国务院重磅，涉及资本市场n>

对此，外交 部发言人汪文斌表示(shì)，我们坚决反对美(měi)方自己(jǐ)拱火浇油、却对中(zhōng)方甩锅推责的虚伪做法。中国同包括俄罗斯在内的各国开展正常(cháng)经贸往来的权利不(bù)容(róng)侵犯，我们将坚定捍卫自身合法权益。

比较有意思的是，今天，路透社援引一(yī)名匿名美国官员消(xiāo)息称(chēng)，美国已初步讨论了对部分中资银行实施(shī)制裁，但(dàn)尚未制定实施此类措施的计划 。路透(tòu)社指出，华盛(shèng)顿迄今不愿对中国使用银行制(zhì)裁，因为这(zhè)可(kě)能(néng)对全(quán)球经(jīng)济和中美关系(xì)产生巨大的连锁反应。

除了上(shàng)述三个变量之外，美(měi)元(yuán)指数的杀跌依然是全(quán)球(qiú)市(shì)场走强的主要原因。不过，需要注意(yì)的是，不少国际大行并不认(rèn)为昨晚美国的经济数据是其经济软着陆的开始。同(tóng)样(yàng)，从大宗 商(shāng)品的走(zǒu)势来看，黄金、石油依然(rán)处于强势当中。今天，国内(nèi)黑色系
期货涨势强劲，锰硅涨超6%，铁矿石涨超2%。可(kě)以说，虽然(rán)大(dà)宗价格最近略有调整，但通胀的格(gé)局并没有太大改观。

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责(zé)编
：王璐璐

一夜之(zhī)间，情绪大变！

昨天(tiān)，A股(gǔ)市(shì)场的情绪并不太(tài)好。但经过一(yī)夜的调整，今天市场明显有了一些变化。导致这一变化的动因主(zhǔ)要来(lái)自(zì)三个方面：

一是港 股的持续性。昨天，我们在《港股(gǔ)，重磅利好！》一文中提及港(gǎng)股迎来三大利好。今天
，港(gǎng)股
持续上扬。与港股相关(guān)的ETF近(jìn)三个(gè)交易日(rì)涨幅都(dōu)来到了10%左右。而且，腾讯控股、商汤科技等标志性(xìng)个股大涨引爆了A股科技(jì)板(bǎn)块。

二是昨天晚上，央行(xíng)有关方面表示，当前长(zhǎng)期(qī)国债收益率持续
下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随(suí)着未来超长期特别国(guó)债的发行，“资产荒”的情况会有(yǒu)缓解(jiě)，长期国债
收益率也将出现回升。今天30年国债(zhài)期货大幅杀跌，整个(gè)国债(zhài)市场走弱。这(zhè)在一定程度上，缓(huǎn)解了权益市场的流动性紧张格局。

三是昨天(tiān)，关于美国(guó)制裁中资银行股的消息打击了市场情绪。但今天，据媒体报道，美国尚未制定实施此类措施的计划。

港股引爆

今(jīn)天，腾讯控股再度拉升近4%，最近三个交易日连
续大涨，涨幅超10%。与此同时，商汤(tāng)科技狂飙31%，并暂停
交易。昨天(tiān)，该(gāi)公(gōng)司发布日(rì)日 新5.0大模型，官网称其(qí)能力可(kě)以达到或者超过GPT-4 Turbo。在这些股票(piào)的带动(dòng)之下，今天(tiān)香港股市全线大涨，恒指、国企指数(shù)大涨超2%，恒生 科(kē)技指(zhǐ)数大(dà)涨超3%。

受此(cǐ)带动，今天A股市场的结构亦(yì)偏(piān)向(xiàng)调整多时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持(chí)续拉升，铭普光磁午(wǔ)后涨停，新易盛、罗博特科涨超10%，九联科(kē)技(jì)、中际旭创、光迅科技、博 创科(kē)技等涨(zhǎng)超6%。AI硬件端午后走强，新易盛涨超15%，寒武纪涨超10%，中际旭创、工业(yè)富联、浪潮信息、中(zhōng)科曙光等快速跟涨。鸿蒙概念股震荡走高，荣科科技涨超15%，数字证通涨超10%。算力租赁概(gài)念震荡拉升
，奥飞数据涨超15%，鸿博 股份(fèn)、云(yún)赛智联、工业富联、特发(fā)信息、锦鸡(jī)股份涨超5%。

港股的利好来自流动性的提升。上周五，证监(jiān)会发(fā)布5项对港(gǎng)合作措施(shī)，包括放宽ETF产品(pǐn)范(fàn)围、纳入(rù)REITs、支(zhī)持人民币交易(yì)柜台(tái)、优化基金(jīn)互认和畅通上市融资渠道。新规有(yǒu)助于畅通互联互通机(jī)制(zhì)，为香港资本市场引入资金活水、提升流动(dòng)性。从持续性来看，若后续外围持续造(zào)好(hǎo)，港股(gǔ)还可能会有较好表现，因而也会带动内(nèi)地市场结(jié)构性上行。

来自 国债的流动性

今天，股市其实还有一个(gè)隐性利好，那就是国债的杀跌。国债期货(huò)午后(hòu)跌幅扩大，30年期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期主力合约跌0.30%，现报104.55元；5年期主力合约跌(diē)0.15%，2年(nián)期主力合约跌0.05%。为什么说国(guó)债杀跌是一(yī)个隐性(xìng)利好呢(ne)？因为，国债对流(liú)动性的
挤出效应开始减弱。

昨天晚上，央行有关部门负责人
表示(shì)，长期国债收益率(lǜ)主要反映长期 经济增(zēng)长和通胀的预(yù)期，但同 时也会受到供求(qiú)关系等其他因(yīn)素的(de)扰动。长(zhǎng)期国债利率是作(zuò)为金融市场定价基准(zhǔn)的国债收(shōu)益率曲线的重要(yào)组成部分。当(dāng)前(qián)我国经济长期向好的基本面没有改(gǎi)变，我(wǒ)国经济基(jī)础好、韧性强、动能优、潜力大、活力(lì)足，央行对经(jīng)济(jì)增长前景是长期看好的。但供求关(guān)系等因素也(yě)会对长期国债收益率带来短期扰动。部分发达经济体在经济增长预期较好的阶段，也曾由于市场供需的阶段性失衡，出现国债收益(yì)率与长期经济增长预(yù)期背离的情(qíng)形。

固定利率的长期限债券久期(qī)长，对利率波动比较(jiào)敏感，投资者需要(yào)高度重(zhòng)视利率风险。对于银行、保险等配(pèi)置型投资者，如(rú)果将大量资(zī)金锁定在收益率过低(dī)的长久期(qī)债券资(zī)产(chǎn)上，若遇到(dào)负债端成本显著上升，会面临收(shōu)不抵支的被动局面。

当前长期国债收益率持续下滑的底(dǐ)层逻辑是市场上“安全资产”的(de)缺失，随着未(wèi)来超
长期特别(bié)国债的发行，“资(zī)产荒”的情况会有缓解，长(zhǎng)期国债收益率也将出现回升。

一(yī)个传言

冲 击昨天(tiān)市场的，还有 一个传言。昨天，据媒体报道，美方(fāng)正在起草制裁草案，威胁(xié)将一些中国(guó)的 银行从全球金融(róng)体系中剔除。该传言，一度影响A股和人民币走势。

对此(cǐ)，外交(jiāo)部发言人汪(wāng)文斌表示，我们坚决反对美方自己拱火浇油、却对中方甩锅 推责的虚伪做法。中国(guó)同包括(kuò)俄罗斯在内的(de)各国开(kāi)展正常经贸(mào)往来的权利不容侵犯(fàn)，我们(men)将坚定捍卫自身合法(fǎ)权益(yì)。

比(bǐ)较有(yǒu)意思的是，今天(tiān)，路透社援引(yǐn)一名匿 名美国(guó)官员消息称，美国已初步讨论了对部分中资银行实(shí)施制裁，但尚未制定实施此类措施的计划。路透社指出，华盛(shèng)顿迄今不愿对中国使用银行制裁，因为 这可能对(duì)全球经济和中美关系产
生巨大的连锁反应。

除了上述三(sān)个变量之外，美元指数的杀跌依然是全球(qiú)市场走强的(de)主要原因。不过，需要注(zhù)意(yì)的是，不少国际大行并(bìng)不认(rèn)为昨晚美国的经济数据是其经济软着陆的(de)开始。同样，从(cóng)大宗(zōng)商品(pǐn)的走势来看，黄金、石 油依然处于强势当中。今天，国内黑色系期(qī)货(huò)涨势强劲，锰硅(guī)涨超6%，铁矿(kuàng)石涨超2%。可以说，虽然大宗价格最近略
有调
整(zhěng)，但通胀的(de)格局并(bìng)没有太大(dà)改观。

校对：陶谦‍‍‍‍

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