母基金发展迈入新阶段 业内共商推动发展新质生产力

2024年，是母基金行业(yè)充满 挑战与(yǔ)机遇的(de)一年。作为股权投(tóu)资行业“源头活水”的母基金行业，也进入到新(xīn)阶段的(de)快速(sù)发展：母基金的设立呈(chéng)遍地开花之势，引导基(jī)金迈入千亿时代，多地(dì)区大手笔投入设立母基金，地方(fāng)母基金大爆发。

在此背景下，母基金行业展(zhǎn)现出了强大的(de)生(shēng)命力和韧
性。在日前(qián)杭州举(jǔ)办的“VCA母基金愿景论(lùn)坛”上，多位参会嘉宾一起共同探讨母基金如何推动加快发展新质生产力，助力高质量发展。

中国投(tóu)资协会副(fù)会长、创(chuàng)投委会长沈志群在演
讲(jiǎng)中指出，母基金作为创投行业独立
的(de)投资人主体，在我国发展时间不长(zhǎng)，但是发展(zhǎn)速度很快，在发挥出独特的(de)积极作用同时，许多(duō)问题也逐步显现出来。因此，有必要在认真总结母基金投资实(shí)践经验的基(jī)础(chǔ)上，积极探索一条(tiáo)中国特色(sè)母基金投资发展之(zhī)路。

就中国特色母基金投资发展之路(lù)，沈志群也总(zǒng)结(jié)了九个方面的内容，首先，必须能够充分发挥母基(jī)金的三大独特功能(néng)，一是对社会资金、民间资(zī)本的集(jí)聚功能；二是对投资重点、投资阶段的导(dǎo)向功能；三是对(duì)子基金专业遴选的择优(yōu)功能；其次，必须正确(què)认识政府(fǔ)引导基金的(de)目标功能和运(yùn)行方式，坚(jiān)持政府引(yǐn)导而不主导，坚持企业化运作，市(shì)场(chǎng)化方(fāng)向，妥善(shàn)处理实现(xiàn)政府投资目标(biāo)和符合创(chuàng)业投资客
观(guān)规(guī)律要求之间的关系；第三，在稳定由国有企业和(hé)机构设立的母基(jī)金同时，必须千方百计扩大由民营(yíng)企业和机构推动设立的市场化母基金投资规(guī)模(mó)；第四，必须解放思想开拓思路，鼓励资金实力雄厚的金融机构更多(duō)支持(chí)直接融资、股权投(tóu)资，形成(chéng)以母基金投资为主(zhǔ)、直(zhí)接投资(zī)为辅的投资方式和结构；第五，必须(xū)高度关注母基金投资的效益，加强规范母(mǔ)基金对(duì)子基金的管理，切实保(bǎo)障母基金出资人的(de)权益；第六(liù)，必须严格遵循择(zé)优公(gōng)正的原(yuán)则，不仅要关注
少数头部的大(dà)型的基金管理机构，更要重视“小而专小而精
”的专业基金机构，重视(shì)发展S基金；第七，必须解决好对政府(fǔ)、国企的(de)母基金(jīn)管理团队检查考核追责过(guò)多过度问题，将符合创投行业(yè)特点的激励(lì)和容(róng)错（免责）机制落到实处；第(dì)八，必须抓紧(jǐn)制定出台一(yī)系列(liè)鼓励发展母(mǔ)基(jī)金的政(zhèng)策(cè)措施，包括(kuò)母(mǔ)基金的募资政策，税收政策，退出政策，监管和考(kǎo)核制度安排。

苏州市基金业联合会(huì)会长王翔致辞表示 ，多年来，苏州通过借鉴与创新(xīn)，也逐渐形成(chéng)了股权投资发展的“苏(sū)州模式”，也就是通过设立引导基(jī)金等方式，吸引和促(cù)进(jìn)股权投资基金的集聚，以创业(yè)带动创投，创投推动创新，实现
创(chuàng)业、创新(xīn)、创投(tóu)的融合(hé)互动，从而促(cù)进了战略性新兴产业的发展。

2023年苏州股权投资整体情况(kuàng)表现良好。从总量规模来看(kàn)，新募集的基金规模是446亿，比上一年增(zēng)长了23.9%，累计规模达到了6922亿。从城市比较来看，2023年苏州在中国股权投资市场城市的投(tóu)资(zī)活跃度排名(míng)当中第四位(wèi)，其中 投资案例数是829起，投资金额
是339.5亿(yì)元。

他强调其突出(chū)的一点(diǎn)，也就是针对(duì)企业在不同发
展阶段的需(xū)求，从企业(yè)初期成果转化的天使轮投资(zī)到成(chéng)长期、成熟期扶优扶强不同层次的投资，建(jiàn)立了一整(zhěng)套服务企(qǐ)业全生命周期的政府投(tóu)资金(jīn)融组合。其主要特点就是坚(jiān)持政府引导、市场主导(dǎo)的原则(zé)，从而促(cù)进创新资(zī)本的集(jí)聚(jù)，助力 创新 企业成长，推(tuī)进新兴产业(yè)发展，营造创新发展的生态。目前已成为国内母基金密度最高(gāo)、股权投资生态(tài)最完整的城市之一。

深圳市创业投(tóu)资同业公会(huì)名誉会长蒋玉才呼吁，针对目(mù)前行业遇到的各种(zhǒng)问(wèn)题，要通过制度设计能够保障让参与投资一级(jí)市场的
投资者充分获利，是整个(gè)管理体系(xì)的(de)核心和关键。创投行业最终要(yào)回归本质(zhì)，扶(fú)持科创企业、扶持(chí)创新是(shì)其重(zhòng)要的(de)一项职能。

中国(guó)投资发展促进会副会长、杭州市创业投资协会轮值会长周恺秉指出，创业投资对促进高新技术企业(yè)的发展有重要的作用。去年，中央(yāng)经济工作会议里面(miàn)发展(zhǎn)创投投资和股权(quán)投资作为我国(guó)发展新质生产力(lì)重要的抓手，这对行业来(lái)说是利好。但是创(chuàng)投(tóu)经过二十多年的发(fā)展，也碰到很多的(de)问(wèn)题，这些问题成为未 来创投行业发展(zhǎn)非常关(guān)键的时期。在这个关(guān)键的时期像今天这样的行(xíng)业聚会正得其(qí)时，让我们共享(xiǎng)智慧力量(liàng)，为今后创业投资这个行业的发 展发出共同的声(shēng)音。

在三场圆桌对话中，以“紧跟国家战略推动发展新质生产力(lì)，助力高质量发(fā)展”、“市(shì)场化母基(jī)金的(de)未来发展趋势与(yǔ)新(xīn)质生产力投资的机遇展望(wàng)”、“地方政府引导基金做好地 方(fāng)产业(yè)抓手助推高质量发展”为主题(tí)的话题吸引了来自京津冀、长三角、大(dà)湾区等地的(de)母(mǔ)基金代表机构，以及来(lái)自国家级母基金、地方产业基金和(hé)全国范围内的GP共同热议。

多家参会机构(gòu)也纷纷表(biǎo)示，未来的投资中将继(jì)续发挥(huī)各(gè)家机构(gòu)所长，助力新(xīn)质生产力发展，助推当地创新驱动发展战略向纵深推进，以创新之(zhī)力跑出高质量发展加速度(dù)。

2024年，是母基金行业充满(mǎn)挑战(zhàn)与机遇(yù)的一年。作为股权投资行业“源头活水”的母基 金行业，也(yě)进入到新阶段的快速发展：母基金(jīn)的设立呈遍地开花之势，引导基(jī)金迈入千亿时代(dài)，多地区大手笔投入设立母(mǔ)基金，地方母(mǔ)基金大爆发。

在此背景(jǐng)下(xià)，母基金(jīn)行业展现出了强大的生命力和韧性
。在日前杭州举
办的“VCA母基金愿景论(lùn)坛”上，多位(wèi)参会嘉宾一起共同(tóng)探讨(tǎo)母基金如何推动加快发展新质生产力，助力高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

中国投资协会副会长(zhǎng)、创(chuàng)投委(wěi)会(huì)长沈志群 在演讲中指出，母基金作为创投行(xíng)业独立的(de)投资人主体，在我国发展时间不长，但是发展速度很快，在发挥出独特的积极作用同时，许多问题也逐步(bù)显现出来。因此，有必要(yào)在(zài)认真(zhēn)总结母基金投资实践经验的基础上，积极探索一条中国特(tè)色母(mǔ)基金投(tóu)资发展之路。

就中国特色母基金投资发展之路，沈志群也总结了九个方面的内容，首(shǒu)先，必须能够充分发挥母基金的三大独(dú)特功(gōng)能，一是对社会资金、民间资本的集聚功能；二是对投资重点、投(tóu)资阶段的导(dǎo)向功能；三是对子基金专业遴选的择优(yōu)功(gōng)能；其次，必须正确认识政府引导(dǎo)基金的目(mù)标功能和运行方
式，坚持政府引导而不主(zhǔ)导，坚持企业化运作，市场化方向，妥(tuǒ)善处理实现(xiàn)政府投资目标和符合创业(yè)投资客观规
律要求之(zhī)间的关系；第(dì)三，在稳定由国(guó)有企业和机构设立的母基金同时，必须千方(fāng)百计扩(kuò)远离手机的生活作文大由民营企业和机构推动设立的市场化母基金投资(zī)规模 ；第(dì)四，必须解放思想开拓思路，鼓励资金实(shí)力雄厚的金融机构更多支持直接融资、股权投(tóu)资，形
成以母基(jī)金投资为主、直接投资为辅的投
资方式和结构；第五，必须高度关注母基金投资的效益，加(jiā)强规范母基金对子(zi)基(jī)金的(de)管理，切实(shí)保障母基金出资人(rén)的权益；第六，必(bì)须严格遵循择优公正的原则，不仅要关注少数头(tóu)部(bù)的大 型(xíng)的基金管(guǎn)理机构，更要重视“小而专小而精”的专业 基金机构，重视发展S基金；第七(qī)，必须解决好(hǎo)对政府、国企的(de)母基金管理团队检查考核(hé)追(zhuī)责过多过度问题，将(jiāng)符合创投行业特(tè)点的激励和容错（免责(zé)）机制落到实处；第八，必须抓紧制定出台一系(xì)列鼓励发展母基金的政策措施，包括母基金的募资政策(cè)，税收政策，退出(chū)政策，监管和考核制度安排。

苏州市基金业(yè)联(lián)合会会长王翔致(zhì)辞表示，多年来，苏州通过借鉴与创新，也逐渐形成了股权投(tóu)资(zī)发展的“苏州模式”，也就是通过设立引导基金等方(fāng)式，吸引和促进股权投资基金的集(jí)聚，以创业带动创投，创投推动创新，实现创业、创新、创投的融合互动，从而促进了战略性新兴产业的发(fā)展。

2023年(nián)苏州股权投资整体情况表(biǎo)现良远离手机的生活作文好
。从总量规(guī)模来看，新募集的基金规模是446亿，比(bǐ)上一(yī)年增长(zhǎng)了23.9%，累计规模达(dá)到了6922亿。从城市比较来看，2023年(nián)苏州(zhōu)在中国股权投资市场城市的投资活跃度排(pái)名当(dāng)中第四(sì)位，其中投资案例数是829起(qǐ)，投(tóu)资金额是339.5亿元。

他强调其突出(chū)的一点，也就
是针对企业在不同发展(zhǎn)阶段的需(xū)求(qiú)，从企业(yè)初期成果转化的天使轮投(tóu)资到成长期、成熟期扶优(yōu)扶强不同层次的(de)投资，建立了一整套服务企(qǐ)业全生命周期的政府投资金融组合。其主(zhǔ)要特点就(jiù)是坚
持政府(fǔ)引导、市场主导的原则，从而促(cù)进创 新(xīn)资本的集聚(jù)，助力创新企业成长，推进新兴产业发展，营造创(chuàng)新发展的生态。目前已成为国内母基金密度(dù)最高、股权投资生态最完整的城市之一。

深圳市创业投资(zī)同业(yè)公会名誉(yù)会长蒋玉(yù)才呼吁，针对(duì)目前行业遇到的各种问题，要通过(guò)制度设计能够保障让参与投资一级市场的(de)投资(zī)者充分获利，是(shì)整个管(guǎn)理体系的核(hé)心(xīn)和关键。创投行业最终要回归本质，扶持科创企业、扶持创新是其重(zhòng)要(yào)的(de)一项职能。

中(zhōng)国投资发展促进(jìn)会副会长(zhǎng)、杭州市创业(yè)投资协会轮值会长周恺秉指出，创业投(tóu)资对(duì)促进高新(xīn)技术企业的发展有重要的作(zuò)用。去年，中央经济工作会议里面发 展(zhǎn)创投投资和股权投资作 为(wèi)我国发
展新质生(shēng)产力重要的(de)抓手，这对行业来说是利好。但是创投经过二十多年的发展，也碰(pèng)到很多的问题，这些问题成为(wèi)未 来(lái)创投行(xíng)业发(fā)展非常关键的时期。在(zài)这个关键的时期像今天(tiān)这样的(de)行业聚会 正得其时(shí)，让我们共享(xiǎng)智慧力量，为(wèi)今后创(chuàng)业(yè)投资这个行(xíng)业的发展(zhǎn)发出共同的声音。

在三 场圆(yuán)桌对话中，以“紧跟国家战略(lüè)推动发展新质生产力，助力(lì)高质
量发展”、“市场化母基金的未来发展(zhǎn)趋势与新质生产力投(tóu)资的机遇展望”、“地(dì)方政府(fǔ)引导(dǎo)基金做(zuò)好地方产业(yè)抓手助推(tuī)高质量发展”为主(zhǔ)题的话题吸引了来自京津冀、长(zhǎng)三角、大湾(wān)区(qū)等(děng)地的母基金代表(biǎo)机构，以(yǐ)及来自国(guó)家(jiā)级母基金、地方产业基金和全国范围内 的GP共同热议。

多家(jiā)参会机构也(yě)纷纷表示，未(wèi)来的(de)投资中将继续发挥各 家机构所长，助力新质生产力发展，助推当地
创新驱动发展(zhǎn)战略向纵深推进，以创新(xīn)之(zhī)力跑出高质量(liàng)发展加速度。

校对：祝甜婷

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