华泰证券：全球半导 体市场终端需求复苏节奏整体偏弱

证券时(shí)报e公司讯，华泰证券研报表示(shì)，4月25日，全球MCU龙头瑞萨披露20科技改变生活的24年(nián)第一季度(dù)业绩，收(shōu)入增长(zhǎng)符(fú)合(hé)彭(péng)博一致预期，毛利率超彭博一致(zhì)预期(qī)与公司指引。通过此(cǐ)次业绩会，华泰证券认为：1.全球半导体市场终端(duān)需(xū)求复苏节(jié)奏整(zhěng)体偏
弱；2.细分市场(chǎng)景气度方面(miàn)，AI/数据中心(xīn)是未(wèi)来核心增长点，全球电(diàn)动车增速放缓，混动渗透率(lǜ)提升对日企的(de)利好效应(yīng)或滞后，主要受中(zhōng)小厂商及Tier1去库存节(jié)奏较慢的影(yǐng)响；3.行业竞争格局方面，软件主导(dǎo)的MCU市场格局依(yī)旧由瑞萨(sà)、英飞凌等海外厂商主导(dǎo)，客户粘性强；制造主导的功率市场中，中国厂商在技术(shù)成熟度、价格、本土化服(fú)务能力(lì)等方面具有优势(shì)，中(zhōng)国(guó)区竞争(zhēng)激烈，国产化率稳步提升。

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