三大因素“施压” 黄金价格大幅回调

证券(quàn)时报记者沈宁

继周一创出近两年最大跌幅后(hòu)，昨日国(guó)际(jì)金价延续(xù)下跌走势，盘中跌破2300美元关口。国内期货市场上，前期一路走高的黄金期(qī)货也急速降温，令众多投资者措手不(bù)及。

截至4月23日(rì)下午(wǔ)收盘，沪金期货主力合约AU2406收报544.84元/克，较前一日结算价下跌20元/克(kè)，跌幅达3.54%。市(shì)场做多热(rè)情有所回落，当日减(jiǎn)仓1.33万(wàn)手至14.97万手。

从上期所盘后公布的持仓(cāng)数(shù)据看，周二黄金期涉数据产业竞争司法保护白皮书发布建议完善数据合规制度货前20名多头期货公司席(xí)位合计持有多单20.81万(wàn涉数据产业竞争司法保护白皮书发布建议完善数据合规制度)手(shǒu)，当(dāng)日减持多单3988手；前20名空头期货公司(sī)席位合计(jì)持有空单10.93万手，当(dāng)日减持空单5019手，多头主力席位持(chí)仓明显大于空头主力席位。具体来看(kàn)，中财期货、国泰君安(ān)、中信期(qī)货位列多头期货公司榜前三，分别持有多单5.49万手、2.85万(wàn)手和2.79万手。

中信期货研究(jiū)所宏观与(yǔ)商品策略组负责人张(zhāng)文认为，近期(qī)金价下(xià)跌有三大原因：一是地缘风险减弱；二是前期流动性宽松(sōng)转紧；三是多头获利了结，情绪过热出现平复。

“首先看地缘端，伊以双方均有意淡化冲突，风险平复带来价(jià)格下跌。其次，由于(yú)原油(yóu)价(jià)格高企及通胀出现不确(què)定性，美联储延迟降(jiàng)息预期加强，贵金属价格压力加大。最后看情绪面，市场(chǎng)关注的央行购买、美国财政风险(xiǎn)等实际是长期逻辑，这(zhè)不足以(yǐ)支撑今年贵金属接近20%的上涨，伴随全球(qiú)各地对贵金属价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)风险(xiǎn)监督加强，市场出现了止盈(yíng)行(xíng)为。”张文说。

东证(zhèng)衍生品研究院宏观首(shǒu)席分(fēn)析师徐颖认为，近日金价见顶回落，主要是中东地区(qū)的地缘政治风(fēng)险没有进一步升温(wēn)，市场的(de)避险情绪减(jiǎn)弱，叠加3月以来黄金上(shàng)涨超过15%，在基(jī)本面没有新增利多的情况下，多头出现获利(lì)了结，黄金回调。并且在此前黄(huáng)金上涨过程中，美国通胀反弹，美联储降息预期(qī)不(bù)断推迟，也对金价构成了潜在利空。

在本轮金价调整(zhěng)前(qián)，上期所、上金所已经密集出台(tái)调(diào)控措施以防范风险(xiǎn)。以上期(qī)所为例，4月18日，上期所宣布(bù)调整黄金期(qī)货等品种相关合约交易手续费，AU2406合约日内平今仓交(jiāo)易(yì)收费被(bèi)上调至30元/手。此(cǐ)前，上(shàng)期所还对黄金期货实施交易限额，上调了(le)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金比例(lì)。

黄金相关的上市公司股价同样出现大幅下跌。周二，紫金矿业、山东黄金分别(bié)下跌(diē)4.27%和4.57%，港股上市(shì)的中国黄(huáng)金国际更是跌超5%。

尽管金价短期有(yǒu)所调整，但机构对于黄金中长期展望并不悲观。徐颖表示，中(zhōng)长期(qī)来看，高利率加(jiā)高通(tōng)胀对美国(guó)经济构成(chéng)下行风险(xiǎn)，金(jīn)融市场的(de)波动也在(zài)增加，美联储的缩表规模面临调整，货币政策终(zhōng)将(jiāng)步入宽松周期。逆全球(qiú)化潮流下(xià)，黄金配置的重要性在提升，这些都构成了(le)黄金长(zhǎng)期上(shàng)涨的基础。在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发生改变的背景下，投(tóu)资者可以等待回调带来的更好配置机会。

世界黄金协(xié)会(huì)报告指出(chū)，支撑当前黄金涨势的基本面包括日益(yì)加(jiā)涉数据产业竞争司法保护白皮书发布建议完善数据合规制度剧的地缘政治风险、央行稳定购金趋势以及(jí)对(duì)金饰、金条和金币的强劲需(xū)求(qiú)。再加上对未来利率下调的前景预判，种种迹象表明黄金ETF错过(guò)了这波反弹行情，目(mù)前配置不(bù)足。

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