金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(d10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱á)：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将(jiā10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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