今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(du你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ō)只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zh你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名í)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分(fēn你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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