金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行(xí喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ng)业(yè)危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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