在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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