编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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