在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电(diàn)池。丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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