在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了(l冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污e)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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