5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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