上(shàng)市公司退市(shì)在A股早已不(bù)稀(xī)奇，但(dàn)连(lián)带着可转(zhuǎn)债一起退市(shì)却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退(tuì)市指(zhǐ)标，公司(sī)股票及其可转债(zhài)被(bèi)终止上市，搜特转债或成(chéng)为(wèi)首只因正股(gǔ)退市(shì)而强制退市(shì)的可转债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市指(zhǐ)标被终止(zhǐ)上市，其可(kě)转(zhuǎn)债已(yǐ)进入(rù)退市(shì)整理(lǐ)期，引发投资者(zhě)对可转债信用风险(盱眙的邮编号码是多少啊xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券(quàn)和(hé)股票双重属性，自(zì)诞生以来(lái)颇受(shòu)市场(chǎng)欢(huān)迎(yíng)。一个广为流传的说法是，可转(zhuǎn)债“下有保(bǎo)底，上(shàng)不封顶”，即上涨时有“股性”加(jiā)油(yóu)，盱眙的邮编号码是多少啊下(xià)跌时有“债性”托底，投资(zī)者“进(jìn)可攻退可守(shǒu)”，几(jǐ)乎(hū)稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发展中，此前(qián)一直未出现因(yīn)正股退市而退市的情况，也未发(fā)生过实质性违(wéi)约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等(děng)的(de)退市(shì)，零违约历史或将被打破(pò)，可转债信用(yòng)风险(xiǎn)浮出(chū)水面。虽(suī)说可转(zhuǎn)债退市后，依然可以执行(xíng)赎回和回(huí)售等条款，但由(yóu)于大多数上市公(gōng)司是因经营不(bù)善导致退(tuì)市，财(cái)务状(zhuàng)况并不乐观(guān)，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能(néng)性较大。而如果启(qǐ)动破产(chǎn)重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普通债(zhài)权，清偿(cháng)顺序相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在很大(dà)不确定性。

　　接(jiē)连2只可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定(dìng)的(de)羊毛”不稳(wěn)定了。事实上，可转债(zhài)退市(shì)并非完全(quán)出乎意(yì)料，早已在相关规则中(zhōng)埋下了(le)“伏笔”。根(gēn)据交易所上市规则(zé)，上市公司股票被终止上市的，其发(fā)行(xíng)的可转债及(jí)其他衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)种(zhǒng)应当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成就了可转(zhuǎn)债(zhài)30多年零退市、零违(wéi)约的“神话”。随(suí)着全面注(zhù)册制改革的持续推进(jìn)，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化退市机制正在形成，以上市股为锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上(shàng)升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市(shì)场(chǎng)在发展，生态(tài)在改变，投资者没有理(lǐ)由(yóu)一成不变，是时(shí)候重塑对(duì)可转债的认(rèn)知了。投资者要(yào)改变(biàn)“闭眼买债”的路(lù)径依赖，学会优择品(pǐn)种(zhǒng)，规(guī)避(bì)风(fēng)险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理性(xìng)评估正股基本(běn)面、成长性、估值(zhí)水(shuǐ)平以及(jí)发债公司(sī)偿(cháng)债能(néng)力(lì)等，防范(fàn)债券退市、违约风险；在取舍标(biāo)的(de)时，应远离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较(jiào)高(gāo)的(de)标(biāo)的，而(ér)选择正股经营(yíng)效(xiào)益良好、估值(zhí)合理(lǐ)且随(suí)市场(chǎng)下跌估值出现压缩的标的。并(bìng)密切关注可转(zhuǎn)债市场风格变化(huà)，及时调整配置比例和结(jié)构，学会在市场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也应当跟上形势变化。目前关于可(kě)转债(zhài)的退(tuì)市处(chù)理还有不(bù)少空白和盲点，监(jiān)管部门应尽快(kuài)打齐(qí)补丁，给予市场明确预期。比(bǐ)如(rú)，可进一步明确可转债在退市后是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转股功能等。同时，应加强对可转债的风险防控，强化发行(xíng)前的信用评级，对(duì)于信用资(zī)质(zhì)较弱的(de)公司，可考虑提高担保资产与(yǔ)回售条款等相关要求，适当提(tí)升准入(rù)门槛(kǎn)，以更好保护(hù)投(tóu)资者利益。

　　全面注册(cè)制下，证券市场将迎来全方位、根本性的(de)变化(huà)。过去一(yī)些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套(tào)路行不(bù)通(tōng)了，一些(xiē)规则制度上的短板不能视而(ér)不见了。各市场(chǎng)参与主(zhǔ)体还需(xū)顺时应势，调(diào)整包括可转债在内的投(tóu)资方(fāng)法，完善(shàn)配套制度，提(tí)升风(fēng)险意识，共促(cù)A股市(shì)场健康(kāng)稳定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 盱眙的邮编号码是多少啊