自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应(yīng)程度害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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