北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是(shì维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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