金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日(rì)本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大(dà)贸(mào)易公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看(kàn)出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回(huí)购股(gǔ)票，我们也(yě)能很(hěn)好地理解(jiě)他(tā)们(men)所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用行动(dòng)告诉(sù)大家姜(jiāng)还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争(zh为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ine-height: 24px;'>为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ēng)优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局(jú)，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固(gù)然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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