自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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