AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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