本周铁矿石期(qī)货(huò)价(jià)格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投(tóu)资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季(jì)度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历史(shǐ)平均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持(chí)续(xù)回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需(xū)求复苏力度。

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