美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex美女脱了个精光露出奶囗和尿囗的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债美女脱了个精光露出奶囗和尿囗务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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