5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调(diào)整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ng>目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。