本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这(z少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的hè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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