分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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